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    如何才能选出一直好的具有潜力的股票

    发布者: admin 查看: 121 评论: 0 2020-8-12 11:41

    首先,一个好的行业非常重要。所谓的“男人害怕步入歧途”使得在一个好的行业中创造和实现价值变得更加容易。行业的增长速度很快,企业价值的增长往往需要基于行业的高速增长。在历史上,在低增长行业实现长期增长的万宝路卷烟是罕见的。同时,行业的商业模式更好。例如,人寿保险与航空有很大不同。世界各地有很多航空公司破产的案例,但人寿保险却很少。不同行业的商业模式和不确定性明显不同,企业创造的价值也会大相径庭。

    选股技巧-如何才能选出一直好的具有潜力的股票(1)

    巴菲特喜欢保险,但讨厌航空。另一点是,企业价值增长后对现金的需求也非常重要。例如,虽然一些企业可以赚取大量利润,但新的利润增长需要大量的资本投资。在这方面,品牌白酒的特点是完全不同的,不同的配方和产品保护企业,竞争是有序的,新的生产能力消耗相对较少的资本,这就是为什么品牌白酒一直是股票市场估值高的一个重要原因。

    一只好的股票需要满足下面四个标准:好的行业、好的管理层、好的产品、好的机制。根据笔者对投资理论的研究以及多年实战经验的总结,做好价值投资并不难,只要坚持买入四好股票,就有望获得相对良好的投资回报。

    选股技巧-如何才能选出一直好的具有潜力的股票(2)

    那么,何谓四好股票呢?就是一只股票需要满足下面四个标准:好的行业、好的管理层、好的产品、好的机制,如果一家企业可以满足上述四点,本人就称其为一只好票,并且相信从长期来看将有不错的回报。

    要拥有好的产品的道理很简单,生产微软产品和生产一般纺织品,面对的行业竞争显然不同。有壁垒的产品可以使企业从价格战、服务战、广告战等激烈的竞争中隔离出来,企业更容易创造盈利回报股东。动力组合基金近期正是根据上述四个原因进行了价值投资,回避了题材股和“差”的公司。

    选股技巧-如何才能选出一直好的具有潜力的股票(3)

    除了个股选择,对于管理的资产额较大的朋友,可能需要在中观层面考虑行业和板块配置。这里我和大家谈谈对行业配置的感受。其实做行业配置并不难,主要依据就是“低估”,哪个行业在整个市场中估值明显偏低,加大行业配置一般都可以在中期获得较好回报。

    好的管理层和好的机制同等重要。即便是好的行业,但是没有好的管理层依然难以创造价值,比如景点类公司,拥有无法比拟的自然资源垄断以及客的快速增长,但是管理层的绩效与机制缺乏,鲜见有优质回报的公司。另外,机制也同等重要,看看多数国有企业的经营成果与改制后的对比,大家就都心中有数了。从这点上看,资本市场应该用宽容的心态去看待管理层激励,有激励要比没有激励对企业的长期发展强很多。

    选股技巧-如何才能选出一直好的具有潜力的股票(4)

    低估有两种,一是从目前的行业运行状况和企业盈利状况分析,该行业整体估值偏低。如2007年初的煤炭行业,是全市场公认的估值洼地,但是很多人以不是热点,或者未来价格趋势不清晰为由,不肯买入股性呆板的煤炭股。可是到了二季度,煤炭股不仅全线上涨,而且未来行业景气度越来越乐观,成为众多机构追捧的对象。而目前钢铁行业似乎与当时的煤炭行业颇有相似之处。

    第二个低估需要更强有力的研究支持,因为这种低估不仅仅着眼于估值水平,而是着眼于未来的发展。我应该说彼得吗?林奇具有超人的认知能力,能够把握行业的轮换,因此他能够轻松管理极其庞大的麦哲伦基金,并取得惊人的业绩。价值投资有多种细分操作逻辑。无论是完全自下而上还是中层产业轮换配置,各有利弊,但可以说,殊途同归。然而,对于那些不熟悉上述策略的人来说,最好的价值投资策略是长期持有同一只基金,或者到达罗马。


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